非公開会社における株式価値評価と事業承継計画

## 非公開会社における株式価値の評価手法

非公開会社株式価値の評価は、事業承継や株主間における株式譲渡の際に必要となる重要な作業です。公開会社と異なり、非公開会社は株式の流通実績がないため、その価値を正確に算定することが困難です。そのため、さまざまな評価手法が用いられています。

### 評価手法の種類

非公開会社株式価値の評価手法には、主に以下のようなものがあります。

類似業種比較法: 競合他社や類似業種の公開会社の株価を基準に、非公開会社の株式価値を推定します。

収益還元法: 将来予想収益を現在価値に割り引いて株式価値を算定します。

資産評価法: 会社が保有する資産の価値を合計して株式価値を評価します。

キャッシュフロー割引法: 将来予想キャッシュフローを現在価値に割り引いて株式価値を算定します。

### 評価手法の選択

最適な評価手法は、非公開会社の業種、規模、成長性などの要因によって異なります。また、評価の目的によっても適切な手法が異なります。例えば、事業承継の場合は収益還元法が、株主間における株式譲渡の場合は類似業種比較法が適している場合があります。

### 評価の注意点

非公開会社株式価値の評価においては、以下の点に注意が必要です。

評価対象会社の財務情報の入手可能性

将来予想の正確性

評価手法による結果のバラつき

株式の流動性の低さによる割引の考慮

### 評価の信頼性

非公開会社株式価値の評価は、使用される評価手法や評価者の経験によって結果が異なる可能性があります。そのため、評価の信頼性を確保するためには、複数の評価手法を用いて検証を行ったり、公認会計士や他の専門家に依頼したりすることが重要です。

### 適正価格

非公開会社株式の適正価格は、バリュエーションレポートを作成し、その中身を適切に検討することで算定できます。バリュエーションレポートには、評価手法、財務分析、成長予測、リスク分析などの情報が含まれます。また、適正価格の範囲を示すことが望ましいです。

### 株式価値の変動要因

非公開会社株式価値は、経営陣の能力、市場状況、業界動向など、さまざまな要因によって変動します。そのため、評価は定期的に見直し、必要に応じて更新することが重要です。

### まとめ

非公開会社株式価値の評価は、複雑で専門的な作業です。最適な評価手法を選択し、評価の信頼性を確保することで、正確な株式価値を算定することができます。適正価格を知っておくことで、事業承継や株主間における株式譲渡を円滑に進めることができます。