株式乗っ取りの法的規制と実務

株式乗っ取りとは

株式乗っ取りとは、企業の経営権を外部の者によって奪取される行為のことです。株式を大量に取得することで、株主総会での議決権を掌握し、経営陣の解任や事業方針の変更などを行うことができます。

株式乗っ取りの手口

株式乗っ取りの手口は様々ですが、主なものとしては以下があります。

• 株式の大量取得：市場から株式を買い集め、議決権を掌握する。
• TOB（株式公開買い付け）：企業に対して株式の買い付けを提案し、一定の価格で株式を取得する。
• 株式交換：自社の株式と対象企業の株式を交換し、議決権を掌握する。
• 敵対的買収：経営陣の同意を得ずに株式を取得し、経営権を奪取する。

株式乗っ取りの目的

株式乗っ取りの目的は様々ですが、主なものとしては以下があります。

• 経営権の掌握：企業の経営権を掌握し、経営方針や人事などを自由に決定する。
• 資産の取得：企業の資産や事業を安く取得する。
• 競争排除：競合他社の経営権を掌握し、競争を排除する。
• 利益獲得：株式乗っ取りによって得た議決権を利用して、企業の利益を自社に流す。

株式乗っ取りの対策

株式乗っ取りを防ぐためには、以下のような対策が有効です。

• 株式の分散：株式を少数の大株主に集中させず、広く分散させる。
• 株式の譲渡制限：株式の譲渡を制限し、外部の者に株式が集中することを防ぐ。
• 毒薬条項：株式乗っ取りが発生した場合に、株式の価値を低下させたり、経営陣の解任を困難にする条項を定める。
• ホワイトナイト：株式乗っ取りに対抗するために、友好的な企業に株式を取得してもらう。

株式乗っ取りの事例

株式乗っ取りの事例としては、以下のようなものがあります。

• 日本電産による東芝買収：2017年、日本電産が東芝の株式を大量取得し、経営権を掌握した。
• ソフトバンクによるスプリント買収：2013年、ソフトバンクがアメリカの携帯電話会社スプリントの株式を大量取得し、経営権を掌握した。
• アクティビストファンドによる企業買収：近年、アクティビストファンドが企業の株式を取得し、経営陣に経営改善を求めるケースが増えている。

株式乗っ取りの法的規制

株式乗っ取りは、独占禁止法や金融商品取引法などの法律によって規制されています。これらの法律では、株式の大量取得やTOBなどの行為について、一定の要件を定めています。

株式乗っ取りの社会的影響

株式乗っ取りは、企業の経営や従業員の雇用に大きな影響を与える可能性があります。また、市場の信頼を損ない、投資家の投資意欲を低下させる可能性もあります。

株式乗っ取りの今後

株式乗っ取りは、今後も企業経営において重要な課題であり続けると思われます。企業は、株式乗っ取りの対策を講じ、経営権の安定を図ることが重要です。