株式自社株取得

株式自社買取とは

株式自社買取とは、企業が自社の発行済み株式を市場から買い戻す行為を指します。自己株式取得とも呼ばれ、近年、日本企業の間でも広く活用されるようになっています。企業が株式自社買取を行う目的は、株主還元の強化、資本効率の向上、敵対的買収への対策など、多岐にわたります。

株主還元の強化

株式自社買取は、配当と並ぶ代表的な株主還元策の一つです。企業が自社の株式を買い戻すことで、市場に流通する株式数が減少し、一株当たりの価値が上昇する効果が期待できます。これにより、株価の上昇や配当利回りの向上を通じて、株主は利益を得ることができます。また、株式自社買取は、企業が将来の成長のために資金を内部留保しつつ、株主還元を行うことができるというメリットもあります。

資本効率の向上

企業は、事業活動に必要な資金を、自己資本と他人資本（借入金など）で調達しています。自己資本比率が高いほど、企業の財務健全性は高まりますが、一方で、自己資本コストは他人資本コストよりも高くなる傾向があります。株式自社買取を行うことで、自己資本を減らし、資本効率を向上させることができます。ただし、自己資本比率が低下しすぎると、財務リスクが高まる可能性もあるため、適切なバランスを保つことが重要です。

敵対的買収への対策

株式自社買取は、敵対的買収に対する防衛策としても有効です。企業が自社の株式を買い戻すことで、市場に流通する株式数が減少し、買収者が株式を取得することが困難になります。また、株式自社買取によって株価が上昇することで、買収者はより高額な買収費用を負担しなければならなくなるため、買収を断念せざるを得ないケースもあります。

株式自社買取の方法

株式自社買取には、大きく分けて以下の3つの方法があります。

1. 公開買付け

公開買付けとは、企業が市場で不特定多数の株主に対して、一定期間、一定価格で株式の買い付けを呼びかける方法です。公開買付けは、株主にとって売却の機会が保証されているため、流動性の面で優れています。また、企業にとっても、短期間でまとまった数の株式を取得できるというメリットがあります。

2. 相対取引

相対取引とは、企業が特定の株主と直接交渉して、株式を買い取る方法です。相対取引は、公開買付けに比べて手続きが簡素で、秘密裏に進められるというメリットがあります。ただし、特定の株主との間で価格交渉が必要となるため、公開買付けよりも高値で買い取らなければならない可能性があります。

3. 市場買付け

市場買付けとは、企業が証券取引所を通じて、市場で流通している自社の株式を買い付ける方法です。市場買付けは、公開買付けや相対取引に比べて、比較的安価に株式を取得できる可能性があります。ただし、市場の需給状況によっては、希望する数の株式を買い付けられない場合もあります。

株式自社買取のメリットとデメリット

株式自社買取には、企業にとって様々なメリットがありますが、一方で、デメリットも存在します。株式自社買取を行う際には、メリットとデメリットを総合的に判断することが重要です。

メリット

株主還元の強化

資本効率の向上

敵対的買収への対策

資本構成の最適化

従業員へのインセンティブ付与

デメリット

株価の乱高下

財務リスクの増加

投資機会の喪失

経営者のモラルハザード

株式自社買取に関する法規制

日本では、株式自社買取に関する法規制が整備されています。会社法では、株式自社買取を行う際の要件や手続き、制限などが定められています。また、金融商品取引法では、株式自社買取に関する情報開示などが義務付けられています。株式自社買取を行う際には、これらの法規制を遵守する必要があります。

近年、コーポレートガバナンスの強化や株主重視の経営が求められる中で、株式自社買取は、企業にとって重要な経営戦略の一つとなっています。株式自社買取を効果的に活用することで、企業は、株主価値の向上や企業競争力の強化を図ることができます。