株式非公開化による企業価値向上戦略とは

株式非公開化とは

株式非公開化とは、上場企業が証券取引所への上場を廃止し、株式を公開状態から非公開状態に戻すことを指します。具体的には、証券取引所での株式売買を停止し、株主から株式を買い取ることで、再び非公開会社となるのです。このプロセスは、MBO（マネジメント・バイアウト）やLBO（レバレッジド・バイアウト）といった手法で行われることが多く、企業価値向上や経営の自由度を高めることを目的とする場合が多いです。

株式非公開化のメリット

企業が株式非公開化を選ぶ背景には、様々なメリットが存在します。主なメリットとして、以下の点が挙げられます。

1. 短期的な業績重視からの脱却

上場企業は、四半期ごとに業績を開示する義務があり、常に株価の上昇を意識した経営を迫られます。しかし、株式非公開化により、短期的な業績に左右されることなく、長期的な視点に立った経営戦略を立案・実行することが可能となります。

2. 経営の自由度向上

上場企業は、株主総会や情報開示など、多くのステークホルダーに対して説明責任を果たさなければなりません。一方、株式非公開化によって経営の自由度が高まり、迅速かつ柔軟な意思決定が可能となります。これは、競争の激しい市場環境において、大きな強みになり得ます。

3. 企業価値の向上

株式非公開化後、経営陣は株主からのプレッシャーから解放され、大胆な事業 restructuring や投資を実行しやすくなります。これにより、中長期的に企業価値を高めることが期待できます。

株式非公開化のデメリット

一方、株式非公開化には、以下のようなデメリットも存在します。

1. 資金調達の制約

上場企業は、株式市場から資金を調達することが容易ですが、非公開会社になると資金調達の選択肢が限られます。銀行からの融資が中心となり、資金調達コストが増加する可能性もあります。

2. 透明性の低下

非公開会社は、上場企業のような厳格な情報開示義務がありません。そのため、企業情報の透明性が低下し、外部からの監視が弱まる可能性があります。

3. 社員 morale の低下

上場企業の社員は、株式保有を通じて企業の成長を実感することができます。株式非公開化によって、社員のモチベーションやロイヤルティが低下する可能性も考えられます。

株式非公開化の事例

近年、日本でも多くの企業が株式非公開化を選択しています。例えば、2020年には、アパレル大手の株式会社ワールドがMBOにより株式非公開化しました。また、2021年には、回転寿司チェーンの株式会社スシローグローバルホールディングスが、投資ファンドの株式公開買付けにより株式非公開化しています。これらの事例からも、株式非公開化が、企業にとって戦略的な選択肢の一つとして increasingly 注目されていることが伺えます。