株式公開買い付けの法的規制

株式公開買い付け（TOB）とは

株式公開買い付け（TOB）とは、公開会社に対して、その発行済株式の一定割合以上を取得することを目的として、株主に対して株式の売却を募集する行為です。TOBは、企業の経営権の取得や、株式の流動性の向上などを目的として行われます。

TOBの種類

TOBには、以下の種類があります。

1. 一般買付TOB

発行済株式の一定割合以上を取得することを目的とした、一般的なTOBです。

2. 選択的買付TOB

発行済株式の一部を取得することを目的としたTOBです。株主は、株式を売却するか保有するかを選択できます。

3. 強制買付TOB

発行済株式の一定割合以上を取得した場合、残りの株式を強制的に取得することを目的としたTOBです。

TOBの手続き

TOBの手続きは、以下のとおりです。

1. TOBの発表

TOBを実施する企業は、TOBの発表を行います。発表には、TOBの目的、取得する株式の割合、買付価格などが記載されます。

2. TOB期間

TOBは、一定期間（通常は20～30営業日）実施されます。この期間内に、株主は株式の売却を申し込むことができます。

3. 株式の買付

TOB期間終了後、TOBを実施する企業は、申し込まれた株式を買い付けます。買付価格は、TOB発表時に定められた価格です。

TOBのメリット

TOBには、以下のようなメリットがあります。

1. 経営権の取得

TOBにより、発行済株式の一定割合以上を取得することで、企業の経営権を取得することができます。

2. 株式の流動性の向上

TOBにより、株式の売買が活発になり、株式の流動性が向上します。

3. 株主への利益

TOBにより、株主は、買付価格で株式を売却することで利益を得ることができます。

TOBのデメリット

TOBには、以下のようなデメリットもあります。

1. 敵対的TOB

企業の経営陣の同意なしに実施されるTOBを敵対的TOBといいます。敵対的TOBは、企業の経営に混乱をもたらす可能性があります。

2. 株式の過剰取得

TOBにより、発行済株式の一定割合以上を取得した場合、残りの株式を強制的に取得する必要があります。これにより、株主が株式を保有する権利が侵害される可能性があります。

3. コスト

TOBを実施するには、買付価格や手数料などのコストがかかります。

TOBの最近の動向

近年、TOBは、企業の再編やM&Aにおいて重要な役割を果たしています。特に、海外企業による日本企業のTOBが増加しています。また、TOBの規模も大型化しており、1兆円を超えるTOBも珍しくありません。

TOBの今後の展望

今後、TOBは、企業の再編やM&Aにおいて、ますます重要な役割を果たしていくと考えられます。また、海外企業による日本企業のTOBも増加すると予想されます。さらに、TOBの規模も大型化していくことが予想されます。