非上場株式発行会社の事業承継における株式売却戦略

非上場株式の発行会社への売却：創業者 exit の選択肢

スタートアップ企業の成長戦略において、「Exit」は避けて通れないテーマです。Exit 戦略には IPO や M&A など様々な選択肢がありますが、中でも近年注目を集めているのが、非上場株式の発行会社への売却です。これは、未上場企業の株式を、上場していない投資会社や事業会社に売却する手法を指します。

非上場株式の発行会社への売却：メリットと注意点

非上場株式の発行会社への売却には、創業者にとって以下のようなメリットがあります。

IPO に比べて、手続きが簡便で、短期間・低コストで売却できる。

事業会社への売却と異なり、経営の独立性を維持できる可能性が高い。

上場準備や株主対応の負担を軽減できる。

成長資金や事業承継の手段として有効活用できる。

一方、非上場株式の発行会社への売却にあたっては、以下の点に注意が必要です。

売却価格が、IPO や事業会社への売却と比較して低くなる可能性がある。

買い手企業の事業戦略や企業文化との適合性を慎重に見極める必要がある。

売却後の株式の流動性が低くなるため、中長期的な資産管理の視点が重要となる。

非上場株式の発行会社への売却：成功のためのポイント

非上場株式の発行会社への売却を成功させるためには、以下のポイントを押さえることが重要です。

事業の魅力度向上：明確な事業ビジョンと成長戦略を描き、競争優位性を構築することが重要です。財務状況の改善や内部統制の強化にも取り組みましょう。

適切な売却先選定：企業文化や経営理念が近い企業や、シナジー効果が見込める企業を選定することが重要です。専門家のアドバイスを受けながら、最適な売却先を探しましょう。

適切な価格交渉：企業価値評価を専門家に依頼し、適正な売却価格を算定した上で、交渉に臨むことが重要です。売却条件についても、慎重に検討しましょう。

買い手企業側の視点：非上場株式の発行会社の魅力

一方、買い手企業にとって、非上場株式の発行会社への売却は、成長戦略の一環として、以下のような魅力があります。

新規事業の創出：既存事業とのシナジー効果が見込める企業を買収することで、新規事業を創出し、事業ポートフォリオを強化することができます。オープンイノベーションの推進や、市場変化への対応としても有効です。

競争優位の獲得：独自の技術やノウハウを持つ企業を買収することで、競争優位を獲得し、市場におけるプレゼンスを高めることができます。技術開発のスピードアップや、人材獲得の手段としても有効です。

投資効率の向上：未公開企業は一般的に、公開企業と比較して、割安で買収できる可能性があります。成長性の高い企業を選定することで、投資効率を高めることができます。

非上場株式の発行会社への売却：今後の展望

スタートアップ企業を取り巻く環境変化や、投資家の多様化を背景に、非上場株式の発行会社への売却は、今後も増加していくと予想されます。特に、IPO 準備の負担増加や、株式市場の変動リスクの高まりを受けて、未上場市場での資金調達や Exit を目指す企業が増加傾向にあります。

一方で、非上場株式の発行会社への売却市場の透明性向上や、投資家保護の観点から、法規制の整備や、インフラの充実が求められています。また、買い手企業側においても、適切な企業価値評価や、PMI（Post Merger Integration：合併後統合プロセス）の重要性が高まっており、専門知識や経験を持つ人材の育成が急務となっています。

非上場株式の発行会社への売却は、創業者にとって、事業の成長と自身の将来をデザインする上で、重要な選択肢の一つとなっています。成功には、事業の魅力向上、適切な売却先選定、適切な価格交渉などのポイントを押さえることが重要です。専門家のアドバイスを受けながら、最適な戦略を検討していくことをお勧めします。