4840株価の企業価値評価モデル分析：理論と実践

## 日経平均株価4840円の時代考証

### 戦後の復興と高度経済成長期

第二次世界大戦終戦後の日本は、焼け野原の中からの復興が始まりました。この復興期には、朝鮮戦争特需などの追い風もあり、日本経済は急速な成長を遂げました。1955年、戦後初めて日経平均株価は4840円を突破しました。これは戦前の最高値を上回るもので、国民に大きな希望を与えました。

### 神武景気と4840円への再挑戦

高度経済成長期に入ると、日本経済はさらに加速し、1961年には日経平均株価は再び4840円を突破しました。この上昇期は「神武景気」と呼ばれ、国民所得が倍増し、国民生活の著しい向上が見られました。

### 4840円の呪縛

しかし、この prosperity も長くは続きませんでした。1965年、アメリカの景気後退が日本にも波及し、日本経済は大きく後退しました。この不況の中で、日経平均株価も大幅に下落し、バブル崩壊となりました。

以降、日経平均株価は4840円という壁に阻まれ、バブル期を除くこのレベルを回復することができませんでした。この「4840円の呪縛」は、戦後日本の証券市場に大きな影響を与えています。

### 4840円の要因分析

4840円の呪縛の要因については、さまざまな分析が行われています。

* **経済構造の変化:** 戦後 Japan は重厚長大産業から軽工業やサービス産業へと経済構造を変えてきましたが、この産業構造の変化が日経平均株価の伸びを抑制しています。

* **グローバル経済化:** 日本経済がグローバル化し、海外の経済情勢の影響を受けるようになっています。アメリカや中国などの海外景気の動向が日経平均株価に大きく影響しています。

* **低金利政策:** 日本はバブル崩壊後、長期間低金利政策を続けていますが、この低金利が企業の投資意欲を減退させ、日経平均株価の上昇を抑制しています。

### 4840円の克服への課題

4840円の呪縛を克服し、日経平均株価を再び上昇させるためには、以下の課題があります。

* **構造改革の推進:** 日本経済の構造改革を行い、生産性を向上させ、世界との競争力を強化する必要があります。

* **イノベーションの促進:** 新しい技術や産業の育成を行い、日本経済の成長を牽引する必要があります。

* **金融政策の正常化:** 日本の Bank of Japan は金融政策を正常化し、低金利の長期化を解消する必要があります。

これらの課題を克服することで、日経平均株価が4840円を突破し、再び高度成長を実現することが期待されています。